Quỹ dYdX đã thực hiện một thay đổi đột ngột đối với hệ thống mã thông báo của dự án, nhưng có thể họ đã làm như vậy sau khi thống nhất với các luật sư.
Ngày 24 tháng 1, dYdX Foundation, tổ chức chịu trách nhiệm về sàn giao dịch tiền điện tử phi tập trung dYdX, đã công bố “những thay đổi” đối với hệ thống mã thông báo của mình — cách thức phân phối mã thông báo cho các nhà đầu tư ban đầu, nhân viên và nhà thầu, và tất nhiên là cả công chúng.
Vì vậy, những gì bất thường về tình hình? Nền tảng của dự án, theo thỏa thuận với dYdX Trading Inc. và các nhà đầu tư ban đầu của nó, đã quyết định sửa đổi hệ thống mã thông báo của dự án và kéo dài thời gian khóa đợt mã thông báo ban đầu của các nhà đầu tư đó, thay đổi ngày từ ngày 1 tháng 2 sang ngày 1 tháng 12. , 2023. Đây là điều tốt hay điều xấu phụ thuộc vào bên nào của giao dịch.
Một mặt, các nhà đầu tư đồng ý giữ mã thông báo của họ trong một thời gian dài hơn cho thấy họ đã bỏ phiếu tín nhiệm về thành công lâu dài của dự án. Mặt khác, bất kỳ ai nắm giữ vị thế bán khống trong dYdX với dự đoán về nguồn cung tăng lên có thể đã thất vọng, vì giá của mã thông báo đã tăng vọt sau tin tức về sửa đổi.
Nhưng tại sao lại chậm trễ? Mặc dù dYdX không chính thức có sẵn ở Hoa Kỳ, nhưng những chiến thắng gần đây trong các hành động thực thi của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch có thể đã thúc đẩy một cuộc trò chuyện chân tình giữa quỹ và các luật sư của nó.
Bây giờ, liệu mã thông báo quản trị DYDX cuối cùng có thể được xem là “bảo mật” theo luật của Hoa Kỳ hay không có thể lấp đầy khối lượng và nằm ngoài phạm vi của bài viết này. Vấn đề là: Tại sao những người ký tên sửa đổi các tài liệu khóa lại đồng ý với việc khóa lâu hơn? Tại sao không để mã thông báo mở khóa và chỉ cần giữ chúng?
Tại Hoa Kỳ, tất cả các đợt chào bán và bán “chứng khoán” đều phải đăng ký, được miễn trừ hoặc bất hợp pháp. Các quy tắc cụ thể không chỉ áp dụng cho việc chào bán và bán chứng khoán ban đầu mà còn cho việc bán lại — nghĩa là bán bởi những người nắm giữ mã thông báo hiện có cho những người khác.
Như một vấn đề chung, một người không được đóng vai trò là cầu nối (nói một cách hợp pháp là “người bảo lãnh phát hành”) giữa tổ chức phát hành chứng khoán và công chúng nói chung nếu không tuân theo các quy tắc nhất định. Chứng khoán nhận được trong các đợt chào bán miễn trừ được gọi là “chứng khoán bị hạn chế” và việc bán lại chứng khoán là một “sự phân phối” bất hợp pháp trừ khi áp dụng biện pháp an toàn.
Lịch trình trao quyền sở hữu mã thông báo 10 năm của dYdX. Nguồn: dYdX
Một bến cảng an toàn như vậy là Quy tắc 144 của Đạo luật Chứng khoán. Người ta phải tuân theo các hạn chế của Quy tắc 144 để đủ điều kiện được cứu trợ và bán mà không sợ bị coi là “người bảo lãnh phát hành”. Có các loại hạn chế áp dụng cho các loại chủ sở hữu khác nhau — cụ thể là “các đơn vị liên kết” (những người kiểm soát hoặc chịu sự kiểm soát của tổ chức phát hành) và “các đơn vị không liên kết”.
Tất cả doanh số bán hàng, liên kết hoặc không liên kết, đều phải tuân theo thời hạn nắm giữ một năm. Về mặt lý thuyết, khoảng thời gian nắm giữ này xác định rằng chứng khoán được mua với “mục đích đầu tư”, không phải để bán phá giá ngay lập tức đối với công chúng cả tin.
Việc bán hàng của các chi nhánh phải tuân theo các hạn chế khác, bao gồm cả việc có “thông tin công khai hiện tại” về tổ chức phát hành, các hạn chế về số lượng chứng khoán có thể được bán trong một khoảng thời gian nhất định, cách thức hạn chế bán hàng và yêu cầu nộp đơn.
Mặc dù rất khó có khả năng những người trong cuộc dYdX phải tuân theo toàn bộ luật chứng khoán của Hoa Kỳ, nhưng có lẽ họ đã được truyền cảm hứng từ các nguyên tắc cơ bản của nó, đặc biệt nếu họ có thời gian nắm giữ mã thông báo ngắn. Ví dụ, một phương tiện phổ biến được các dự án tiền điện tử sử dụng để thu hút vốn giai đoạn đầu là “thỏa thuận đơn giản cho các mã thông báo trong tương lai” hoặc SAFT.
Loại thỏa thuận này không chuyển mã thông báo ngay lập tức nhưng hứa sẽ làm như vậy để đổi lấy khoản đầu tư trả trước. Như đã lưu ý ở trên, nếu bạn đang trong thời gian nắm giữ các chứng khoán bị hạn chế của mình, thì bạn phải sở hữu chúng ngay từ đầu để đồng hồ bắt đầu hoạt động. Không rõ liệu quỹ có sử dụng SAFT cho các nhà đầu tư của mình hay không, nhưng nếu có, một số nhà đầu tư thực sự có thể là người mới sở hữu.
Có thể các nhà đầu tư dYdX đã tham gia vào quyết định thay đổi hệ thống mã thông báo của họ muốn thể hiện niềm tin của họ với thị trường bằng cách trì hoãn quyền truy cập vào mã thông báo của họ. Có thể họ đã đoán trước được đợt tăng giá sau tin tức về việc sửa đổi. Hoặc, có lẽ họ được truyền cảm hứng từ luật pháp Hoa Kỳ và đang tìm cách tiến tới việc cuối cùng tuân thủ các luật đó. Sẽ rất thú vị để xem những biện pháp khác, nếu có, dYdX sẽ thực hiện đối với việc phát hành mã thông báo trong tương lai.
Tổng hợp: Coinf0
Tham gia cộng đồng CoinF0 trên Telegram để cập nhật tin tức thị trường Crypto nhanh nhất và tiếp cận thông tin những dự án tiềm năng
Tham Gia CoinF0 Ngay
Xem thêm:
